兴业证券张忆东:市场将迎周期结构双重改善的时机

  兴业证券经济与金融研究院副院长张忆东7月25日表示,中国资本市场在中短期会有风险偏好改善带来的反弹,但目前还不是全球流动性和基本面改善的阶段。明年中国资本市场会迎来周期和结构双重改善的时机。

  张忆东称,从全球流动性角度看,预计今年四季度到明年年初,全球流动性收紧的风险还在,美国十年期国债收益率在2%左右,十年期和两年期的信用利差在历史的低位水平。目前全球处在美国加息周期的后期,全球信用是收缩的背景。

  从我国经济基本面看,张忆东认为,政策微调导致短期风险偏好得到改善。财政政策和货币政策发力促进经济增长的空间还是很大,但现在不是能不能的问题,而是要不要做的问题。他说:“我认为不要大水漫灌,要发挥资本市场的专业资产配置的能力。”

  张忆东认为,现在我国最大的问题是企业负债率太高,去杠杆的大方向是正确的,但现在要分层解决这些问题,不能一刀切。“长期坚定看好优质的资产,细分行业龙头赢家通吃的趋势越来越明显。生物医药、人工智能、高端制造等行业都有广阔发展空间。”张忆东表示,从长期趋势看,中国的资本市场将从不成熟的、以散户为主导的资本市场慢慢转向全球配置性的、机构主导的市场。目前中国资本市场外资占比只有2%左右,外资还在持续的流入。未来,外资的占比能升到15%以上。“从这个角度来讲,外资将会成为中国资本市场的一个重要增量资金。”

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